5月4日，港股百威亚太发布2023财年一季报。在2023年1月1日-2023年3月31日实现营业收入17.02亿美元，同比增长4.29%，每百升收入同比下降4.4%，归属母公司净利润2.97亿美元，同比下降1.66%，基本每股收益为0.02美元。此外，啤酒销量实现22075十万公升，同比增长9.1%。

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对于百威亚太一季度业绩表现，白酒行业分析师、知趣咨询总经理蔡学飞对《证券日报》记者表示，客观地说，作为高端啤酒品牌，百威一季度表现还是值得肯定的，但是相应的较高市场投入，夜场、酒吧等高端市场恢复较为缓慢，以及国内其他啤酒企业积极的高端化升级，高端酒类市场竞争加剧等都可能影响了其一季度的业绩。

中国食品产业研究院高级研究员朱丹蓬则对《证券日报》记者表示，2023年的整个消费场景进入了全方位多元化的节点，在此之下，百威亚太增收不增利说明其整体的高端战略已经受到其他品牌的挤压，并且今年以来，整个啤酒高端化的竞争会正式进入内卷化肉搏战，因此百威亚太在高端产品方面也将面临新的挑战。

此外，分地区来看，亚太西部地区销量增长9.0%，收入增长3.7%。每百升收入下降4.8%，正常化除息税折旧摊销前盈利则增加2.4%。

亚太东部地区的销量增长10.0%，收入增长7.1%，每百升收入下降2.6%。正常化除息税折旧摊销前盈利下降2.6%。

值得关注的是，中国区业绩逐步恢复，受益于高端化及收入管理措施带动下，中国区百威及超高端收入较去年同期实现收入增加2%，每百升收入下降5%。营收恢复使正常化除息税折旧摊销前盈利增长3.5%。

在数位化方面，百威亚太B2B经销商与客户互动平台BEES已扩展至超过180个城市，约占3月份中国收入的40%。产品创新方面，百威创新产品包括金尊和黑金，实现强劲的双位数增长。

对于中国区业绩表现，百威亚太方面表示，1月的业绩受到中国农历春节较往年提早10日和餐饮渠道逐步回复的影响。但2、3月份起全面在各渠道、各级城市销量复苏强劲，远超之前水平，市场份额进一步增长。高端及超高端类别销量比重持续提高，证实高端化策略的有效实施。

蔡学飞认为，百威高端产品价值高，品牌溢价强，消费者基础较好，随着社会面的经济恢复，特别随着夏季到来，百威在高端市场的优势会不断突出，从而带来业绩与利润的增长。

“但目前国内啤酒消费升级趋势明显，百威作为老牌名酒代表，拥有品牌、渠道与消费者的多重优势，但是考虑到雪花、青岛等啤酒巨头也在积极地进行高端化战略，市场竞争强度会进一步加大，特别是随着乌苏、泰山原浆、精酿等高端差异化产品的发展，啤酒消费多元化趋势正在加剧，这些都对于百威高端市场构成了新的挑战。”蔡学飞进一步表示。

不过，多家机构仍看好百威亚太在中国的业绩复苏，5月5日，华创证券发布研报称，百威亚太高端龙头品牌与渠道优势突出，2023年第一季度场景修复之下复苏态势已现，旺季量增潜力仍足且结构升级有望进一步加速，叠加理性费投与成本缓和兑现，业绩有望持续释放。

同日，交银国际也在研报中表示，随着中国消费复苏，百威亚太从第二季度开始有低基数效应，加上啤酒高端化趋势，该行对其持续销售复苏，以及利润率扩张持乐观态度。虽然2023年第一季度收入增长稳健，但由于毛利率疲软，净利润同比持平，导致第一季度的业绩落后于青岛啤酒和重庆啤酒。另由于原材料对冲机制的滞后效应，成本压力仍然较高，但预计在下半年将缓解。

（文章来源：证券日报）